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期权对角套利

2017-10-23
期权对角套利

什么是期权对角套利?如何分析?所谓期权对角套利,是指利用相同标的资产、不同协议价格、不同有效期的看涨期权或看跌期权的价格差异赚取无风险利润的行为。具体而言,就是通过买入远期深度市值期权合约,卖出近期虚值或平值期权合约,由于到期日越近,期权时间价值衰减越快,从而赚取时间价值变动的差额。

什么是期权对角套利

所谓期权对角套利,是指利用相同标的资产、不同协议价格、不同有效期的看涨期权或看跌期权的价格差异赚取无风险利润的行为。具体而言,就是通过买入远期深度市值期权合约,卖出近期虚值或平值期权合约,由于到期日越近,期权时间价值衰减越快,从而赚取时间价值变动的差额。

期权对角套利

期权对角套利分析

期权对角套利,首先选择远期深度实值期权合约X1,买入后支付权利金C1,然后选择近期虚值或平值期权合约X2,卖出后收入权利金C2,且C1>C2。随着X2到期日临近,C2衰减更快,到期时其价值等于执行价与现货价的价差(小于0,价值为0)。此时,投资者继续持有期权多头头寸,并在近月合约上,继续选择卖出期权操作,即卖出虚值或平值期权合约X3,收入权利金C3……直到买入的期权合约成为近月合约,组合头寸需要全部平仓,平仓后本次套利操作完成,在进行下一轮的操作。那么期权对角套利的收益可以表达为:R=- C1+ C2+C3 ……Cn(n等于X1期权合约标的物与X2期权合约标的之间的合约数量差,如X1期权合约标的物为M1809,X2期权合约标的物为M1801,两者之间相差6个合约,所以n等于6)。

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