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加息对债券的影响

2017-06-21
加息对债券的影响

美联储加息对债券的影响怎样?加息与债券价格的关系是什么?美联储宣布上调利率25个基点,预期1.25%,前值1%,预计2017年将开始缩表。此次加息属于“技术性加息”,对我国的债市影响有限。

美联储加息对债券的影响

美联储宣布上调利率25个基点,预期1.25%,前值1%。美联储决议声明表示,上调贴现利率25个基点,至1.75%,预计2017年将开始缩表。美联储表示,经济活动温和增长,开支上升。预计通胀率近期将“在一定程度上保持在低于2%的水平”。劳动力市场持续走强,商业投资扩张。美联储重申美联储预计经济将保障FOMC循序渐进地加息。重申通胀率中期之内将保持在大约2%附近。

美联储加息属于“技术性加息”,对债市影响有限。

1、考虑到美国经济弱周期和联储危机后偏“鸽派”的特点,此轮加息途中很可能出现政策反复。

2、全球经济弱复苏和避险情绪激增的背景下,长期美国国债还是很好的避险资产,因此加息对资产长端价格影响有限。

3、由于很大一部分加息预期已经反应在了市场价格里面,如若加息靴子落地,预计市场反应也不会过激结合流动性及基本面目前情况,中信认为6月债市存在波段机会,10年期国债收益率的顶部中枢3.6%仍在。

美联储加息对债券的影响

加息与债券价格的关系

债券价格与利率呈负相关关系,主要由于债券的理论价值是采用现金流贴现法方式进行计算的,一般来说债券在不违约的前提下,其未来现金流是可预期的,而在现金流贴现法方式下债券现金流贴现计算过程中是用各期的现金流除以[(1+利率)之和后的对应现金流的时间次幂],然后求总和,即利率高计算出来的债券理论价值就会低,利率低计算出来的债券理论价值就会高,故此加息会导致债券价格下跌。但是实际上很多时候未加息前债券会因市场会有加息的预期先行下跌,到真正加息的靴子落地时,债券市场也不见得会有多少下跌。

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