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置换债券

2017-10-17
置换债券

置换债券的特点怎么样?置换债券的置换流程怎样?1、名义上债券持有总额是不变的。双方不必进行实际的债券互换,自己名义上持有债券的总量和类型不会改变。但是,名义上持有债券的总量和类型是进行互换的基础...

置换债券的特点

1、名义上债券持有总额是不变的。双方不必进行实际的债券互换,自己名义上持有债券的总量和类型不会改变。但是,名义上持有债券的总量和类型是进行互换的基础。

2、不同的债券互换的本质是利息(未来现金流)的互换。双方交换的是合同期间利息的归属收取权利,而不是收取的本金与利息的总和。

3、固定利率和浮动利率债券的定期收取,可以不是同时同步进行。

4、债券互换交易的连续性和立即生效性。合同期间中断合同属于违约,需要约定违约条款,如互换期间利息的计算方法,或加入可提前终止和约的条款等。

其中值得注意的是,浮动利率的互换表现出来的不是单纯的利息互换,而是对基于其参考指数的互换,比如以一年期存款利率为基础的浮动利率的国债和以R07D(R07D是回购期限为3-7天的债券回购交易的简称)为基础利率的金融债之间的互换,互换双方基于的是对未来走势的判断和现金流管理的需要。

一个更为复杂的互换可以借助更为复杂的互换组合,不一定是单只债券的互换,也可以是一组债券的组合互换,将自己的资产打包互换,优化债券的结构,增强债券的抗风险能力,满足自己的投资需求。

置换债券

置换债券的置换流程

小公募可交换债属于仅面向合格投资者公开发行公司债券范畴,根据《管理办法》的规定,其发行及上市申请由交易所进行预审核,证监会以交易所的预审核意见为基础履行简易行政许可核准程序。预审核环节,交易所内部工作时间总计不超过20个工作日,具体流程可参见我所《公司债券上市预审核工作流程》。对于债券信用评级达到AAA且选择同时面向公众投资者和合格投资者发行的大公募可交换债,仍需提交证监会核准,适用证监会《公开发行公司债券审核工作流程》,审核环节主要有受理、审核、反馈、行政许可决议和期后事项。

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